O que acontece com as opções de compra de ações após uma aquisição
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O que acontece com as opções se uma empresa for adquirida / comprada?
Eu tenho algumas das opções de dinheiro com datas de validade muito próximas (janeiro de 2013, por exemplo). O que acontece se a empresa subjacente for adquirida antes disso, enquanto ainda estou segurando as opções? Eles expiram instantaneamente sem valor? E se o preço de aquisição for superior ao preço de exercício?
Vamos dar um exemplo concreto. A Motorola foi adquirida pelo Google, por exemplo, por US $ 38 por ação (não sei o número exato). Digamos que eu tive opções de chamadas de janeiro de 2013 com um preço de exercício de US $ 30. Obviamente, agora, enquanto a Motorola ainda está negociando, posso vendê-los ou exercê-los, mas e quando o estoque da Motorola já não existe? E se eles tivessem um preço de exercício de US $ 40? Eu seria apenas ferrado?
Existe alguma maneira de poderem se converter em opções do Google (eu suponho que não)?
Muito pode depender da natureza de uma compra, às vezes é para estoque e dinheiro, às vezes apenas estoque, ou no caso deste negócio google, todo o dinheiro. Como esse acordo foi usado, discutiremos o que acontece em uma compra em dinheiro.
Se o preço das ações for alto o suficiente antes da data de compra para colocá-lo no dinheiro, puxe o gatilho antes da data de liquidação (em alguns casos, ele pode ser puxado para você, veja abaixo). Caso contrário, uma vez que o buyout ocorra, você será feito ou poderá receber opções ajustadas no estoque da empresa que fez a compra (não aplicável em uma compra em dinheiro).
Normalmente, o preço se aproximará, mas não excederá o preço de compra, pois o tempo aproxima-se da data de compra. Se o preço de compra estiver acima do preço de exercício de sua opção, então você tem alguma esperança de estar no dinheiro em algum momento antes da compra; Apenas certifique-se de exercitar com o tempo.
Você precisa verificar as letras finas no próprio contrato da opção para ver se ela tinha alguma disposição que determina o que acontece no caso de uma compra. Isso irá dizer-lhe o que acontece com suas opções particulares.
Por exemplo, o Joe Taxpayer apenas modificou sua resposta para incluir o idioma padrão do CBOE em suas opções, o que, se eu ler direito, significa que se você tiver opções através deles, você precisa verificar com seu corretor para ver se os procedimentos especiais de liquidação de exercícios estão sendo imposto pelo CBOE neste caso.
Quando a compra acontece, a greve de US $ 30 vale US $ 10, como é no dinheiro, você recebe US $ 10 (US $ 1000 por contrato). Sim, a greve de US $ 40 é bastante inútil, ele realmente caiu em valor hoje. Algumas ofertas são redigidas como uma oferta ou intenção, de modo que uma nova oferta pode entrar. Isso parece ser um acordo feito.
"Em certas circunstâncias incomuns, pode não ser possível que os escritores de chamadas descobertas de estoque de entrega física e opções de índice de ações obtenham os títulos de capital subjacentes para cumprir suas obrigações de liquidação após o exercício. Isso pode acontecer, por exemplo, no caso de uma oferta de oferta de sucesso para todas ou quase todas as ações em circulação de um título subjacente ou se a negociação de um título subjacente fosse imposta ou suspensa. Em situações desse tipo, a OCC pode impor procedimentos especiais de liquidação de exercícios. Esses procedimentos especiais, aplicáveis apenas a chamadas e somente quando um escritor atribuído não consegue obter o título subjacente, pode envolver a suspensão das obrigações de liquidação do titular e escritor e / ou a fixação de preços de liquidação em dinheiro em vez da entrega do título subjacente. Nessas circunstâncias, OCC também pode proibir o exercício de colocações por detentores que não poderiam entregar a garantia subjacente no exe rcise data de liquidação. Quando os procedimentos especiais de liquidação de exercícios são impostos, a OCC anunciará aos seus membros compensadores como os acordos serão tratados. Os investidores podem obter essa informação de suas corretoras ".
Creio que isso confirma minha observação. Feliz em discutir se o leitor sente o contrário.
O que acontece com as opções de compra de ações após uma aquisição
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O que geralmente acontece com as ações não levadas durante uma aquisição?
Eu trabalho para uma empresa de capital aberto que foi adquirida por outra empresa de capital aberto. Eu também possuo ações de "unidades de estoque restritas" para minha empresa. Todas as minhas ações estão programadas para se apossar muito depois que a aquisição será concluída.
O que normalmente acontece com opções de ações não resgatadas / unidades de ações restritas durante uma aquisição?
Estou adivinhando / esperando que eles sejam usados para me conceder um valor igualmente valioso das ações do meu novo empregador, com a mesma data de vencimento.
Há uma série de possíveis resultados após uma aquisição. Eles incluem, mas não estão limitados a: 1) aquisição plena de aquisição automaticamente após uma aquisição, 2) aquisição parcial de uma aquisição com provisão para aquisição adicional após a rescisão após uma aquisição, 3) aquisição parcial em uma aquisição sem provisão para aquisição adicional após a rescisão após uma aquisição, e 4) não se apostando em uma aquisição sem provisão para qualquer aceleração pós-aquisição.
Independentemente dessa resposta, ainda estou curioso para ouvir de qualquer outra pessoa que tenha passado por esse cenário e como funcionou para eles, especialmente se não for um dos resultados descritos nesse artigo acima.
De acordo com o documento do Formulário 8-K arquivado publicamente para a aquisição, obtendo uma quantidade equitativa de estoque não levado com o mesmo cronograma. Ótimo!
Esta é uma grande pergunta. Eu participei de um acordo como esse como empregado, e também conheço amigos e familiares envolvidos durante uma compra. Em suma: a parte atualizada da sua pergunta está correta: não existe um único tratamento típico. O que acontece com as unidades de estoque restrito remanescentes (UREs), as opções de estoque de empregado não devolvidas, etc., variam de caso para caso.
Além disso, o que exatamente acontecerá em seu caso deveria ter sido descrito na documentação de subvenção que você (espero) recebeu quando você recebeu ações restritas em primeiro lugar.
De qualquer forma, aqui estão os dois casos que eu já vi acontecer antes:
Adiantamento imediato de todas as unidades. A aquisição imediata é frequentemente o caso das URE ou das opções concedidas a executivos ou funcionários-chave. A documentação da subvenção geralmente detalha os casos que terão ganhos imediatos. Um dos casos geralmente é uma provisão de Mudança / Controle (CIC ou COC), desencadeada em uma compra. Outros casos imediatos de aquisição de direitos podem ser quando o empregado-chave é encerrado sem causa, ou morre. Os termos variam, e muitas vezes são negociados por funcionários chave perspicazes.
Conversão das unidades para uma nova programação. Se alguma coisa é mais "típica" das concessões regulares de nível de empregado, acho que essa seria. Geralmente, tais subsídios de RSU ou opções serão convertidos, no preço do negócio, para um novo cronograma com datas idênticas e porcentagens de aquisição, mas um novo número de unidades e valor em dólares ou preço de exercício, geralmente, de modo que o resultado final teria sido o mesmo como antes do acordo.
Também tenho curiosidade se alguém já passou por uma compra ou conhece alguém que passou por uma compra e como eles foram tratados.
Passei por dois casos em que trabalhei para uma empresa pública que foi mesclada (para ações) em outra empresa. Em ambos os casos, as opções que eu tinha foram substituídas por opções equivalentes na empresa incorporada com a quantidade de ações e o preço de exercício ajustado na mesma taxa que o estoque real foi convertido e os prazos de aquisição permaneceram essencialmente iguais. Em outras palavras, as opções antes e depois eram essencialmente equivalentes.
Eu trabalhei para uma pequena empresa de tecnologia privada que foi adquirida por uma empresa de tecnologia de maior divulgação pública. Minhas ações foram aceleradas em 18 meses, conforme escrito no contrato. Exercívei essas ações a um preço de exercício muito baixo (menos de US $ 1) e obtive um número igual de ações na nova empresa. Fez cerca de US $ 300.000 pré-impostos. Isso foi em 2000. (Eu amo como o governo nos considerou "ricos" naquele ano, mas nunca fizeram esse montante desde!)
O que acontece com as ações quando as empresas se fundem?
As grandes transações de fusão exigem aprovação regulamentar.
Meeting Frows image de Scott Maxwell da Fotolia.
Mais artigos.
As fusões são combinações envolvendo pelo menos duas empresas. O resultado de uma fusão poderia ser a dissolução de uma das empresas legadas e a formação de uma nova entidade. Os conselhos das empresas envolvidas devem aprovar qualquer transação de fusão. As leis estaduais também podem exigir a aprovação dos acionistas para fusões que tenham um impacto relevante em qualquer empresa em uma fusão. Os acionistas podem receber ações, dinheiro ou uma combinação de caixa e ações durante uma fusão.
Stock-for-Stock.
As empresas em fusões de ações por estoque concordam em trocar ações com base em uma proporção definida. Por exemplo, se as empresas X e Y concordarem com uma fusão de ações de 1 por 2, os acionistas da Y receberão uma participação de X por cada duas ações que atualmente detêm. As ações da Y cessarão a negociação e o número de ações X em circulação aumentará após a conclusão da incorporação. O preço da ação pós-fusão X dependerá da avaliação do mercado das perspectivas de lucros futuros para a nova entidade. Os preços da ação imediatamente após o anúncio da fusão geralmente refletem a relação de troca, medos de diluição e perspectivas para uma integração harmoniosa. Se as ações X e Y estiverem negociando em US $ 20 e US $ 8 antes da fusão, respectivamente, as ações X podem cair para US $ 18 após o anúncio da fusão devido a medos de diluição e as ações Y podem subir para US $ 9 para refletir a relação de troca.
Cash-for-Stock.
Em fusões ou aquisições de caixa, a empresa adquirente concorda em pagar um determinado valor em dólares por cada ação do estoque da empresa alvo. O preço da ação do alvo aumentaria para refletir a oferta pública de aquisição. Por exemplo, se a empresa X concordar em pagar US $ 22 por cada ação da empresa Y, o preço da ação de Y aumentaria para cerca de US $ 22 para refletir a oferta. O preço poderia aumentar ainda mais se outras empresas estiverem interessadas em adquirir Y. No entanto, o preço da ação X poderia inicialmente cair se os investidores não estiverem convencidos sobre o valor estratégico da incorporação. Após a fusão das empresas, os acionistas da Y receberão US $ 22 por cada ação que detém e as ações da Y pararão suas negociações.
Combinação.
Algumas fusões de ações resultam em uma nova entidade. Por exemplo, as empresas X e Y podem fundir-se para formar o NewCo, com os acionistas X e Y que recebem ações da NewCo com base em suas participações anteriores. Os acordos de fusão às vezes dão aos acionistas a escolha de receber estoque, dinheiro ou ambos. Por exemplo, a X poderia oferecer aos acionistas da Y a opção de receber US $ 20 em dinheiro, uma ação de X por cada duas ações da Y que agora detêm, ou uma combinação de US $ 10 em dinheiro e 0,33 X de ações por Y.
Reverter Fusão.
Uma fusão reversa é quando uma empresa pública - geralmente operando como uma empresa com operações limitadas - adquire uma empresa privada, que assegura o acesso aos mercados de capitais sem ter que passar por um processo caro de oferta pública inicial. Os acionistas e a administração da empresa adquirida trocam suas ações por uma participação de controle na empresa pública, daí os termos "fusão reversa" ou "aquisição reversa".
Referências (3)
Recursos (2)
Créditos fotográficos.
Meeting Frows image de Scott Maxwell da Fotolia.
Sobre o autor.
Com sede em Ottawa, Canadá, Chirantan Basu vem escrevendo desde 1995. Seu trabalho apareceu em várias publicações e ele realizou edição financeira em uma empresa de Wall Street. Basu é Bacharel em Engenharia da Universidade Memorial de Newfoundland, mestrado em administração de empresas da Universidade de Ottawa e detém a designação do Gestor de investimentos canadense do Instituto Canadense de Valores Mobiliários.
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Visite o desempenho para obter informações sobre os números de desempenho exibidos acima.
Os dados da NYSE e da AMEX são pelo menos 20 minutos atrasados. Os dados do NASDAQ são demorados pelo menos 15 minutos.
O que acontece com os preços das ações de duas empresas envolvidas em uma aquisição?
Quando uma empresa adquire outra entidade, geralmente existe um efeito previsível a curto prazo sobre o preço das ações de ambas as empresas. Em geral, as ações da empresa adquirente cairão enquanto o estoque da empresa alvo aumentará.
A razão pela qual as ações da empresa alvo geralmente aumentam é que a empresa adquirente geralmente tem que pagar um prêmio pela aquisição: a menos que a empresa adquirente ofereça mais por ação do que o preço atual das ações da empresa alvo, há pouco incentivo para os proprietários atuais do alvo para vender suas ações para a empresa de aquisição.
O estoque da empresa adquirente geralmente diminui por vários motivos. Primeiro, como mencionamos acima, a empresa adquirente deve pagar mais do que a empresa alvo atualmente vale a pena fazer o negócio passar. Além disso, muitas vezes há uma série de incertezas envolvendo aquisições. Aqui estão alguns dos problemas que a empresa de aquisição poderia enfrentar durante uma aquisição:
Um processo de integração turbulento - problemas associados à integração de diferentes culturas no local de trabalho Perda de produtividade por causa das lutas de poder da administração Outras dívidas ou despesas que devem ser incorridas para fazer a compra Problemas de contabilidade que enfraquecem a posição financeira da empresa de aquisição, incluindo os encargos de reestruturação e a boa vontade.
Devemos enfatizar que o que discutimos aqui não aborda o valor de longo prazo das ações da empresa adquirente. Se uma aquisição funcionar sem problemas, obviamente será bom para a empresa adquirente no longo prazo.
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O que geralmente acontece com as ações não levadas durante uma aquisição?
Eu trabalho para uma empresa de capital aberto que foi adquirida por outra empresa de capital aberto. Eu também possuo ações de "unidades de estoque restritas" para minha empresa. Todas as minhas ações estão programadas para se apossar muito depois que a aquisição será concluída.
O que normalmente acontece com opções de ações não resgatadas / unidades de ações restritas durante uma aquisição?
Estou adivinhando / esperando que eles sejam usados para me conceder um valor igualmente valioso das ações do meu novo empregador, com a mesma data de vencimento.
Há uma série de possíveis resultados após uma aquisição. Eles incluem, mas não estão limitados a: 1) aquisição plena de aquisição automaticamente após uma aquisição, 2) aquisição parcial de uma aquisição com provisão para aquisição adicional após a rescisão após uma aquisição, 3) aquisição parcial em uma aquisição sem provisão para aquisição adicional após a rescisão após uma aquisição, e 4) não se apostando em uma aquisição sem provisão para qualquer aceleração pós-aquisição.
Independentemente dessa resposta, ainda estou curioso para ouvir de qualquer outra pessoa que tenha passado por esse cenário e como funcionou para eles, especialmente se não for um dos resultados descritos nesse artigo acima.
De acordo com o documento do Formulário 8-K arquivado publicamente para a aquisição, obtendo uma quantidade equitativa de estoque não levado com o mesmo cronograma. Ótimo!
Esta é uma grande pergunta. Eu participei de um acordo como esse como empregado, e também conheço amigos e familiares envolvidos durante uma compra. Em suma: a parte atualizada da sua pergunta está correta: não existe um único tratamento típico. O que acontece com as unidades de estoque restrito remanescentes (UREs), as opções de estoque de empregado não devolvidas, etc., variam de caso para caso.
Além disso, o que exatamente acontecerá em seu caso deveria ter sido descrito na documentação de subvenção que você (espero) recebeu quando você recebeu ações restritas em primeiro lugar.
De qualquer forma, aqui estão os dois casos que eu já vi acontecer antes:
Adiantamento imediato de todas as unidades. A aquisição imediata é frequentemente o caso das URE ou das opções concedidas a executivos ou funcionários-chave. A documentação da subvenção geralmente detalha os casos que terão ganhos imediatos. Um dos casos geralmente é uma provisão de Mudança / Controle (CIC ou COC), desencadeada em uma compra. Outros casos imediatos de aquisição de direitos podem ser quando o empregado-chave é encerrado sem causa, ou morre. Os termos variam, e muitas vezes são negociados por funcionários chave perspicazes.
Conversão das unidades para uma nova programação. Se alguma coisa é mais "típica" das concessões regulares de nível de empregado, acho que essa seria. Geralmente, tais subsídios de RSU ou opções serão convertidos, no preço do negócio, para um novo cronograma com datas idênticas e porcentagens de aquisição, mas um novo número de unidades e valor em dólares ou preço de exercício, geralmente, de modo que o resultado final teria sido o mesmo como antes do acordo.
Também tenho curiosidade se alguém já passou por uma compra ou conhece alguém que passou por uma compra e como eles foram tratados.
Passei por dois casos em que trabalhei para uma empresa pública que foi mesclada (para ações) em outra empresa. Em ambos os casos, as opções que eu tinha foram substituídas por opções equivalentes na empresa incorporada com a quantidade de ações e o preço de exercício ajustado na mesma taxa que o estoque real foi convertido e os prazos de aquisição permaneceram essencialmente iguais. Em outras palavras, as opções antes e depois eram essencialmente equivalentes.
Eu trabalhei para uma pequena empresa de tecnologia privada que foi adquirida por uma empresa de tecnologia de maior divulgação pública. Minhas ações foram aceleradas em 18 meses, conforme escrito no contrato. Exercívei essas ações a um preço de exercício muito baixo (menos de US $ 1) e obtive um número igual de ações na nova empresa. Fez cerca de US $ 300.000 pré-impostos. Isso foi em 2000. (Eu amo como o governo nos considerou "ricos" naquele ano, mas nunca fizeram esse montante desde!)
O que acontece com as ações quando as empresas se fundem?
As grandes transações de fusão exigem aprovação regulamentar.
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As fusões são combinações envolvendo pelo menos duas empresas. O resultado de uma fusão poderia ser a dissolução de uma das empresas legadas e a formação de uma nova entidade. Os conselhos das empresas envolvidas devem aprovar qualquer transação de fusão. As leis estaduais também podem exigir a aprovação dos acionistas para fusões que tenham um impacto relevante em qualquer empresa em uma fusão. Os acionistas podem receber ações, dinheiro ou uma combinação de caixa e ações durante uma fusão.
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As empresas em fusões de ações por estoque concordam em trocar ações com base em uma proporção definida. Por exemplo, se as empresas X e Y concordarem com uma fusão de ações de 1 por 2, os acionistas da Y receberão uma participação de X por cada duas ações que atualmente detêm. As ações da Y cessarão a negociação e o número de ações X em circulação aumentará após a conclusão da incorporação. O preço da ação pós-fusão X dependerá da avaliação do mercado das perspectivas de lucros futuros para a nova entidade. Os preços da ação imediatamente após o anúncio da fusão geralmente refletem a relação de troca, medos de diluição e perspectivas para uma integração harmoniosa. Se as ações X e Y estiverem negociando em US $ 20 e US $ 8 antes da fusão, respectivamente, as ações X podem cair para US $ 18 após o anúncio da fusão devido a medos de diluição e as ações Y podem subir para US $ 9 para refletir a relação de troca.
Cash-for-Stock.
Em fusões ou aquisições de caixa, a empresa adquirente concorda em pagar um determinado valor em dólares por cada ação do estoque da empresa alvo. O preço da ação do alvo aumentaria para refletir a oferta pública de aquisição. Por exemplo, se a empresa X concordar em pagar US $ 22 por cada ação da empresa Y, o preço da ação de Y aumentaria para cerca de US $ 22 para refletir a oferta. O preço poderia aumentar ainda mais se outras empresas estiverem interessadas em adquirir Y. No entanto, o preço da ação X poderia inicialmente cair se os investidores não estiverem convencidos sobre o valor estratégico da incorporação. Após a fusão das empresas, os acionistas da Y receberão US $ 22 por cada ação que detém e as ações da Y pararão suas negociações.
Combinação.
Algumas fusões de ações resultam em uma nova entidade. Por exemplo, as empresas X e Y podem fundir-se para formar o NewCo, com os acionistas X e Y que recebem ações da NewCo com base em suas participações anteriores. Os acordos de fusão às vezes dão aos acionistas a escolha de receber estoque, dinheiro ou ambos. Por exemplo, a X poderia oferecer aos acionistas da Y a opção de receber US $ 20 em dinheiro, uma ação de X por cada duas ações da Y que agora detêm, ou uma combinação de US $ 10 em dinheiro e 0,33 X de ações por Y.
Reverter Fusão.
Uma fusão reversa é quando uma empresa pública - geralmente operando como uma empresa com operações limitadas - adquire uma empresa privada, que assegura o acesso aos mercados de capitais sem ter que passar por um processo caro de oferta pública inicial. Os acionistas e a administração da empresa adquirida trocam suas ações por uma participação de controle na empresa pública, daí os termos "fusão reversa" ou "aquisição reversa".
Referências (3)
Recursos (2)
Créditos fotográficos.
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Sobre o autor.
Com sede em Ottawa, Canadá, Chirantan Basu vem escrevendo desde 1995. Seu trabalho apareceu em várias publicações e ele realizou edição financeira em uma empresa de Wall Street. Basu é Bacharel em Engenharia da Universidade Memorial de Newfoundland, mestrado em administração de empresas da Universidade de Ottawa e detém a designação do Gestor de investimentos canadense do Instituto Canadense de Valores Mobiliários.
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Direitos autorais e cópia; Zacks Investment Research.
No centro de tudo o que fazemos é um forte compromisso com pesquisas independentes e compartilhando suas descobertas lucrativas com os investidores. Essa dedicação para dar aos investidores uma vantagem comercial levou à criação do nosso comprovado sistema de classificação de estoque Zacks Rank. Desde 1986, quase triplicou o S & amp; P 500 com um ganho médio de + 26% ao ano. Esses retornos cobrem um período de 1986-2011 e foram examinados e comprovados por Baker Tilly, uma empresa de contabilidade independente.
Visite o desempenho para obter informações sobre os números de desempenho exibidos acima.
Os dados da NYSE e da AMEX são pelo menos 20 minutos atrasados. Os dados do NASDAQ são demorados pelo menos 15 minutos.
O que acontece com os preços das ações de duas empresas envolvidas em uma aquisição?
Quando uma empresa adquire outra entidade, geralmente existe um efeito previsível a curto prazo sobre o preço das ações de ambas as empresas. Em geral, as ações da empresa adquirente cairão enquanto o estoque da empresa alvo aumentará.
A razão pela qual as ações da empresa alvo geralmente aumentam é que a empresa adquirente geralmente tem que pagar um prêmio pela aquisição: a menos que a empresa adquirente ofereça mais por ação do que o preço atual das ações da empresa alvo, há pouco incentivo para os proprietários atuais do alvo para vender suas ações para a empresa de aquisição.
O estoque da empresa adquirente geralmente diminui por vários motivos. Primeiro, como mencionamos acima, a empresa adquirente deve pagar mais do que a empresa alvo atualmente vale a pena fazer o negócio passar. Além disso, muitas vezes há uma série de incertezas envolvendo aquisições. Aqui estão alguns dos problemas que a empresa de aquisição poderia enfrentar durante uma aquisição:
Um processo de integração turbulento - problemas associados à integração de diferentes culturas no local de trabalho Perda de produtividade por causa das lutas de poder da administração Outras dívidas ou despesas que devem ser incorridas para fazer a compra Problemas de contabilidade que enfraquecem a posição financeira da empresa de aquisição, incluindo os encargos de reestruturação e a boa vontade.
Devemos enfatizar que o que discutimos aqui não aborda o valor de longo prazo das ações da empresa adquirente. Se uma aquisição funcionar sem problemas, obviamente será bom para a empresa adquirente no longo prazo.
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